El año 2025 cerró con un punto de inflexión estratégico para los fondos mutuos chilenos. La industria administró un patrimonio de 90.4 billones de pesos chilenos al cierre del año, creciendo 15% respecto a 2024, representando ya el 27% del PIB chileno y captando a 3.7 millones de partícipes. Más significativamente, la mitad de este crecimiento provino de rentabilidad real de los fondos, no solo de nuevos aportes, indicando que las inversiones funcionaron. Los fondos de renta variable chilena y estadounidense lideraron con retornos de 14-55%, mientras que los balanceados promediaron 12% y deuda conservadora 5-7%.
El contexto macroeconómico de 2026 presenta oportunidades asimétricas para diferentes categorías de fondos. Las perspectivas incluyen precios de cobre sostenidos, posibles recortes graduales de tasas, inflación controlada, y crecimiento económico moderado—un escenario que favorece tanto selectivamente la renta variable como la deuda privada y bonos de largo plazo. Este análisis identifica los mejores fondos mutuos específicos para inversionistas chilenos en 2026, segmentados por perfil de riesgo.
Estado del Mercado Post-2025: Contexto de Oportunidades y Riesgos
Desempeño Histórico Reciente
La categoría de renta variable chilena dominó los retornos de 2025. El fondo LarrainVial Enfoque logró una rentabilidad de aproximadamente 73% en el período (superando el índice IPSA en 20 puntos porcentuales), ganando el premio Morningstar 2025 como Mejor Fondo de Renta Variable Chilena. Otros fondos de acciones chilenas registraron ganancias entre 25-35%, con Zurich Dividendo Local en 32.1% y Banchile Selección Acciones Chilenas en 34.9%.
La renta variable estadounidense fue igualmente notable. Itau US Advantage rentó 55.3% en 12 meses gracias a la fortaleza del mercado accionario estadounidense (S&P 500 +28% en 2025), mientras que Itau Top USA registró 39% de retorno. El fondo Banchile Asiático Emergente, expuesto a mercados de mayor volatilidad, aún logró 10.7% pese a presiones de emerging markets.
En renta fija, fondos de deuda largo plazo generaron 6.5-7.0% anual sin volatilidad significativa, manteniendo su atractivo para inversionistas conservadores.
Perspectiva Macroeconómica para 2026
El Banco Central de Chile proyecta crecimiento de 2.3% para 2026 e inflación de 2.4%, dentro de la meta, y anticipa un recorte de la Tasa de Política Monetaria (TPM) adicional durante el año. Los precios del cobre se proyectan sostenidos en torno a 4.0-4.2 USD/libra, respaldados por demanda china y restricciones de oferta, beneficiando estructuralmente a exportadores chilenos.
El dólar estadounidense ha mostrado debilidad (cayó 9% en 2025) y se proyecta continuar bajo presión en 2026, lo que favorece a inversionistas chilenos en pesos pero penaliza fondos denominados en USD no cobertados.
Fondos Recomendados por Perfil de Riesgo
Perfil Conservador: Preservación de Capital + Retorno Moderado
1. Security Plus (Security AGF)
Fondo de deuda largo plazo que consolidó su posición como uno de los más estables del mercado. Registró rentabilidad de 6.5-7.0% anual en 2025 con volatilidad mínima y acceso diario a rescates sin penalización. Comisión TAC de 0.5%—entre las más bajas del mercado para su categoría.
Ventajas: Liquidez inmediata, administradora de gran tamaño (patrimonio $3.01 billones), gestión disciplinada, composición diversificada en bonos soberanos, bancarios y corporativos de calidad crediticia.
Desventaja: Rentabilidad limitada si tasas no caen adicional. Sensible a ciclos económicos si inversión es en deuda corporativa.
Horizonte recomendado: 1-3 años.
2. Zurich Rendimiento UF (Zurich AGF)
Fondo especializado en deuda denominada en UF (Unidad de Fomento), que ofrece protección contra inflación mediante composición de bonos soberanos, institucionales y privados en UF. Rentabilidad típica de 5.5-6.5% anual real (sobre la inflación).
Ventajas: Protección de poder adquisitivo a través de indexación a inflación, duración controlada, comisión de 0.4% muy competitiva.
Desventaja: Riesgo de tasa de interés si tasas en UF caen bruscamente; no es liquidez, es inversión de plazo.
Horizonte recomendado: 2-5 años.
3. Credicorp Capital Liquidez (Credicorp AGF)
Para inversionistas que prioricen máxima liquidez con retorno mínimo, fondos de liquidez (duración ≤90 días) rentaron ~5.2% anual con volatilidad cercana a cero. Credicorp es una de las opciones más confiables de esta categoría.
Horizonte recomendado: Menos de 1 año; dinero de emergencia.
Perfil Moderado: Balance Riesgo-Retorno + Diversificación
1. LarrainVial Enfoque (LarrainVial Asset Management) — FONDO ESTRELLA PARA 2026
Sin duda el fondo más destacado del mercado chileno actual. Invierte 100% en acciones chilenas con gestión activa disciplinada, liderado por Sebastián Ramírez. Rentabilidad de 73% en 2025, superando el IPSA en 20 puntos porcentuales, ganando premio Morningstar como “Mejor Fondo de Renta Variable Chilena 2025”.
Diferencial competitivo: Combina selección bottom-up rigurosa de empresas con disciplina de riesgo. Portfolio diversificado en industriales (Vapores, Embotelladora Andina), retail (Cencosud), financieros (Banco Santander, Banco de Chile) y utilities (Enel Chile, Engie Energía), evitando concentración extrema.
Ventajas: Gestión probada, retornos consistentes en 1, 3 y 5 años, eficiencia tributaria (beneficio 107 LIR), muchas plataformas digitales facilitan acceso incluyendo Betterplan con rebate de comisión.
Riesgo: Volatilidad típica de renta variable (~18-22%), exposición exclusiva a mercado local.
Horizonte recomendado: 5+ años. TAC ~1.5%.
2. Banchile Selección Acciones Chilenas (Banchile AGF)
Rentabilidad de 34.9% en últimos 12 meses, con gestión activa que busca identificar empresas en crecimiento. Serie B con TAC de 1.3%, más competitivo que LarrainVial pero con rentabilidad inferior.
Ventajas: Menor comisión, solidez de Banchile como AGF, acceso a múltiples series (A, B, ADC).
Diferencia vs LarrainVial Enfoque: LarrainVial registró 39.39% mientras Banchile logró 34.9%, brecha de 4.5 puntos que en 10 años compuesta significará patrimonio sustancialmente menor con Banchile. Los datos sugieren que el diferencial de calidad de gestión justifica la comisión ligeramente superior de LarrainVial.
Horizonte recomendado: 5+ años. Alternativa si buscas Banchile específicamente como banco.
3. Zurich Dividendo Local (Zurich AGF)
Rentabilidad de 32.1% en 2025, con filosofía de menor volatilidad dentro de renta variable local. Invierte en 60% mínimo en acciones que pagan dividendos (bancos, servicios públicos, industria madura), resultando en menor fluctuación de precio cuota pero protección de ingresos por dividendos.
Ventajas: Volatilidad ~12-15% versus 18-22% de fondos agresivos, conservador dentro de renta variable, apropiado para moderados con cierta tolerancia de riesgo.
Desventaja: TAC de 2.2% superior a LarrainVial (1.5%), impacta retorno neto. Rentabilidad histórica inconsistente comparada con LarrainVial.
Horizonte recomendado: 5+ años.
Perfil Agresivo: Maximización de Crecimiento + Exposición Internacional
1. Itau US Advantage (Itau AGF) — MEJOR RETORNO ABSOLUTO 12 MESES
Fondo feeder que invierte 90%+ en US Advantage Fund de Morgan Stanley. Rentabilidad de 55.3% en últimos 12 meses, liderando entre todos los fondos analizados. Invierte exclusivamente en acciones estadounidenses de empresas con “alto reconocimiento de marca, ventajas competitivas sostenibles y creación de valor a largo plazo”.
Ventajas: Retorno excepcional, TAC muy competitivo (0.4-0.9% según serie), acceso a Morgan Stanley (gestor de talla mundial), exposición a S&P 500 que prácticamente garantiza liquidez y seguimiento en tiempo real.
Riesgos: Máxima exposición a dólar estadounidense (beneficio si USD se debilita, perjuicio si fortalece); riesgo político/regulatorio USA; volatilidad de corto plazo del mercado accionario.
Retorno esperado 2026: Conservador 10-12% anual (mercado global maduro); optimista 15-18% si Fed continúa bajando tasas.
Horizonte recomendado: 5+ años mínimo. Obligatorio para inversionistas agresivos.
Series más accesibles: E1 (requisitos moderados de inversión).
2. Itau Top USA (Itau AGF)
Alternativa más económica a US Advantage, con rentabilidad de 39% en 12 meses. Estructura diferentes series con TAC rangos de 0.3% hasta 4.76% según acceso, lo que hace crítico seleccionar la serie correcta.
Diferencia vs US Advantage: US Advantage (+55%) supera Top USA (+39%) en 16 puntos anuales. Esa brecha viene de que Top USA intenta sintetizar S&P 500 usando futuros más bonos soberanos, mientras US Advantage hace gestión activa. Si brecha de 16% persiste 10 años (compuesta), US Advantage acumularía ~80% más patrimonio.
Recomendación: Si acceso a US Advantage disponible, preferir ese por gestión superior. Top USA es opción si restricciones de plataforma o requisitos lo exigen.
3. Banchile Asiático Emergente (Banchile AGF)
Rentabilidad de 10.7% en últimos 12 meses, exposición a mercados asiáticos emergentes (China, Vietnam, Tailandia). Volatilidad mayor (~22%) pero diversificación geográfica.
Ventajas: Diversificación fuera de USA, acceso a mercados con crecimiento superior, TAC ~1.5% razonable.
Riesgos: Mayor volatilidad, riesgo político en mercados emergentes, exposición cambiaria múltiple.
Recomendación para 2026: Con dólar débil esperado, alternativa interesante pero secundaria. Mejor combinar USA Advantage + pequeña posición (<10% cartera) en Asiático para diversificación.
Recomendación de Cartera Balanceada para Perfil Moderado (Ejemplo Concreto)
Inversionista con $10 millones, horizonte 8 años, tolerancia moderada a volatilidad:
| Componente | Fondo | Asignación | Monto | Razón |
|---|---|---|---|---|
| Core Renta Variable Nacional | LarrainVial Enfoque | 35% | $3.5M | Mejor gestor local, retornos probados |
| Exposición USA | Itau US Advantage | 25% | $2.5M | Diversificación geográfica, retornos excepcionales |
| Estabilizador Deuda | Security Plus | 30% | $3.0M | Reduce volatilidad cartera, genera flujos |
| Diversificación Emergentes | Banchile Asiático | 10% | $1.0M | Crecimiento geográfico, riesgo acotado |
Rentabilidad esperada cartera: 15-18% anual (ponderado).
Volatilidad esperada cartera: ~14% (riesgo moderado).
TAC promedio ponderado: ~1.1% (competitivo).
Rebalancear anualmente y mantener por mínimo 5 años.
Tendencias Favorables para 2026
Tasas de Interés y Deuda Privada
Deuda privada en Chile experimentó transformación importante en 2025. BTG Pactual, administrador importante de deuda privada, reportó rentabilidad de 8.62% en Fondo Deuda Estratégica y 9.64% en Fondo Corporativo durante 2025, superando a deuda pública soberana. Con posible reducción gradual de TPM en 2026, deuda privada se proyecta más atractiva aún, siendo alternativa “justo en el medio” entre seguridad de deuda pública (6.5%) y volatilidad de renta variable.
Perspectivas de Cobre
Los precios de cobre se proyectan sostenidos en 2026 respaldados por restricciones de oferta (proyecto Escondida en transición, minas envejecidas en Perú) y demanda residual de China. Empresas chilenas mineras (SQM, Codelco participación de proveedores) y transporte de cobre (Vapores, LATAM) se beneficiarán directamente. LarrainVial Enfoque tiene 7.28% en Vapores y 6.41% en SQM, beneficiándose de este tailwind.
Errores a Evitar en 2026
Error 1: Perseguir Retornos Pasados
Itau US Advantage rentó 55% en 2025, pero las proyecciones razonables para 2026 son 10-15% (mercado accionario global promedio historico). Invertir esperando 55% nuevamente es especulación, no inversión. Priorice fondos con gestión consistent en múltiples ciclos.
Error 2: Ignorar Comisiones Diferenciadas por Series
Itau Top USA tiene series con TAC de 0.3% hasta 4.76%. La diferencia de 4.46% anual compuesta es catastrófica. Siempre seleccione la serie con menor TAC disponible para su perfil.
Error 3: Concentración Extrema en Renta Variable Nacional
Aunque LarrainVial Enfoque es excelente, invertir 100% en acciones chilenas genera riesgo de concentración. Combinación recomendada: 35-50% en renta variable nacional, 25-35% en USA, 5-10% emergentes, 15-25% deuda estable.
Error 4: Cambios Frecuentes de Fondo
Volatilidad de corto plazo es normal. Fondos que caen 10% en mes pueden recuperarse en 2-3 meses. Cambiar por pánico congela pérdidas. Mantener disciplina es crítico.
Conclusión
Los mejores fondos mutuos chilenos para 2026 varían por perfil personal, pero destacan:
Conservador: Security Plus (6.5-7.0%, TAC 0.5%) o Zurich Rendimiento UF (5.5-6.5% real, TAC 0.4%).
Moderado: LarrainVial Enfoque (diversificación 35-50% de cartera, TAC 1.5%) combinado con Itau US Advantage (25-35%, TAC 0.4-0.9%) y Security Plus (15-25%, TAC 0.5%).
Agresivo: Itau US Advantage (40-50% cartera), LarrainVial Enfoque (30-40%), Banchile Asiático Emergente (5-10%), comisión ponderada TAC 0.8-1.2%.
La clave es alineación entre objetivo personal, horizonte de inversión y perfil de riesgo real (no percibido). Los fondos identificados ofrecen gestión profesional comprobada, comisiones competitivas y acceso digital simple. Invertir mensualmente en plan sistemático, rebalancear anualmente, y mantener paciencia durante volatilidad garantiza que los retornos proyectados se materialicen en patrimonio acumulado.